Анализ основных индикаторов финансового состояния предприятия
Финансовые индикаторы (financial indicators) – стоимостные показатели, используемые для характеристики хозяйствующих единиц (государства, региона, предприятия и т.п.).
Финансовые индикаторы делятся на абсолютные и относительные, также классифицируются (с некоторой долей условности) на макроэкономические и микроэкономические. В свою очередь, в рамках каждой группы выделяются отдельные подгруппы.
Макроэкономические финансовые индикаторы:
- общеэкономические ( , );
- бюджетные (доходы, расходы, дефицит бюджета, государственный долг);
- индикаторы финансовых рынков (процентные ставки, денежные агрегаты, валютный курс, центрального банка);
- индикаторы платежного баланса (платежный баланс по текущим операциям, баланс движения капиталов, золотовалютные резервы).
Микроэкономические финансовые индикаторы:
- объем продаж;
- товарно-материальные запасы;
- прибыль;
- прибыль на акцию;
- цена/прибыль;
- балансовая стоимость акции;
- курс акции;
- текущая доходность акции;
- доходность собственного капитала;
- доходность активов и заемных средств;
- коэффициент покрытия.
В развитых странах, в частности в США, наиболее распространены следующие макроэкономические финансовые индикаторы:
- CCI – Consumer Confidence Index - Доверие потребителей CB;
- CPI – Consumer Price Index – Индекс Потребительских Цен (ИПЦ);
- Unemployment Rate – Коэффициент безработицы (США);
- FOMC Meeting (Interest Rate Decision) – Заседание Федерального комитета открытого рынка FOMC (Объявление о процентной ставке);
- GDP – Gross Domestic Product – Валовой внутренний продукт (ВВП);
- ISM (Institute for Supply Management) Manufacturing Index – Индекс Производственной Активности;
- MCSI (Michigan Consumer Confidence Index) – Индекс настроения потребителей Мичиганского Университета;
- NFP (Changes in non-farm payrolls) – Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе;
- Manufacturing PMI (Purchasing Managers Index) – Индекс производственной активности PMI;
- Retail Sales Data – Данные по розничным продажам;
- Tankan Large Manufacturers Index – Индекс производственной конъюнктуры Tankan;
- TIC Net Long-Term Transactions – Объем покупок долгосрочных ценных бумаг TIC;
- Trade Balance – Торговый баланс.
CCI – Consumer Confidence Index - Доверие потребителей CB
Публикуется в последний вторник каждого месяца в 14:00 GMT, охватывает данные настоящего месяца.
Индекс доверия потребителей измеряет уровень потребительского доверия в экономической деятельности. Для расчета индекса берутся данные опроса около 5 тысяч домашних хозяйств. Когда государство гарантирует нам больше рабочих мест, возрастающую заработную плату и снижение процентных ставок, наша уверенность и покупательская способность повышаются. Опрашиваемые отвечают на вопросы об их доходах, оценки состояния рынка и возможности роста их финансового благополучия. Федеральная резервная система учитывает этот показатель при установлении процентных ставок. Данный индекс считается важным двигателем рынка, т.к. частное потребление составляет две трети американской экономики. Рост значения индекса является положительным фактором для развития национальной экономики и приводит к росту национальной валюты.
CPI – Consumer Price Index – Индекс Потребительских Цен (ИПЦ)
– это базовый индекс, созданный для измерения среднего уровня цен на товары и услуги (потребительской корзины) за определенный период в экономике, обычно ежемесячно (не включая налоги). Это ключевой способ измерения изменения в тенденциях покупок и . Увеличение ИПЦ указывает на инфляцию.
Core-CPI – ИПЦ США (индекс потребительских цен без учета продуктов питания и энергоносителей, расходы, которые зависят от сезонных колебаний) дает более точное измерение общей цены. Публикуется приблизительно к 20 числу каждого месяца в 13:30 GMT. Данный индекс широко используется в экономике и считается важным двигателем рынка.
Unemployment Rate – Коэффициент безработицы (США)
Выпускается Бюро Статистики Труда в первую пятницу каждого месяца в 13:30 GMT, охватывает данные предыдущего месяца. Коэффициент безработицы определяет процент от общей рабочей силы, которая является безработной, но активно ищущей работу и готовых работать в США. Отчет по , является первой частью общего отчета по занятости США (Employment Situation Report). Во второй части доклада говорится о продолжительности рабочей недели и средней почасовой заработной плате.
FOMC Meeting (Interest Rate Decision) – Заседание Федерального комитета открытого рынка FOMC (Объявление о процентной ставке)
Объявление о процентной ставке. Заседание представителей Федерального Банка США проводится 8 раз в год. Решение о процентной ставке публикуется в ходе каждого заседания (около 19:15 GMT).
(Федеральная Резервная Система США) отвечает за управление денежной политикой США. Данная система контролирует банки, оказывает услуги правительственным организациям и гражданам и поддерживает финансовую стабильность в стране.
В США существует 12 уполномоченных регионов (каждый из которых включает несколько штатов), представленных в комитете ФРС.
Процентная ставка валют – это практически цена на деньги. Чем выше процентная ставка по валюте, тем больше людей будут стремиться держать эту валюту, чтобы купить ее и, таким образом, укрепить курс валюты. Это очень важный показатель, который влияет на уровень инфляции и является серьезным двигателем рынка.
GDP – Gross Domestic Product – Валовой внутренний продукт (ВВП)
– это валовой показатель рыночной активности. Она представляет собой денежную стоимость всех товаров и услуг, произведенных в экономике за определенный период. Включает в себя потребление, государственные закупки, инвестиции и торговый баланс.
ВВП является, пожалуй, наиважнейшим показателем экономического здоровья страны. Он обычно измеряется на ежегодной основе, но существует и ежеквартальная статистика. Поквартальная динамика процентов ВВП показывает темпы роста экономики в целом.
Министерство Торговли США публикует ВВП в 3 режимах: начальном, предварительном, окончательном. Релиз “Начального отчета” появляется в последний день каждого квартала. В течение месяца следует “Предварительный доклад”, а затем “окончательный доклад”, выпускаемый месяцем позже. Самые последние данные по ВВП имеют относительно высокое значение для рынков. ВВП показывает скорость, с которой экономика страны растет (или уменьшается).
Отчет о показателях ВВП США выпускается в последний день квартала в 13:30 GMT, охватывает данные предыдущего квартала.
ISM Manufacturing Index – Индекс производственной активности
Отчет выпускается в первый рабочий день месяца в 15:00 GMT, охватывает данные предыдущего месяца.
Индекс производственной активности института управления поставками (ISM) является результатом ежемесячного опроса более 400 компаний в 20 отраслях промышленности 50 штатов. Эти данные считаются очень важным и надежным экономическим показателем. Если индекс имеет значение ниже 50, из-за снижения активности, это указывает на экономический спад, особенно если тенденция сохраняется в течение нескольких месяцев. Значение существенно выше 50, вероятно, указывает на период экономического роста.
MCSI (Michigan Consumer Confidence Index) – Индекс настроения потребителей Мичиганского Университета.
Выпускается Университетом Мичигана первого числа каждого месяца, охватывает данные предыдущего месяца.
Индекс настроения потребителей Мичиганского Университета измеряет уровень потребительского доверия в экономической деятельности. Это опережающий индикатор, который предсказывает траты потребителей, которые являются частью экономической активности.
Данные берутся из опроса около 500 потребителей. Более высокие показания указывают на оптимизм потребителей.
NFP (Changes in non-farm payrolls) – Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе
Публикуется Департаментом Труда в первую пятницу каждого месяца в 15:30 GMT, охватывает данные предыдущего месяца.
Данные, отражают изменения общего количества оплачиваемых рабочих мест в США в любой сфере бизнеса, за исключением:
- государственных служащих;
- работников частных хозяйств;
- сотрудников некоммерческих организаций, оказывающих помощь частным лицам;
- работников ферм.
На несельскохозяйственный сектор приходится примерно 80% от общей занятости населения. Он производит весь объем валового внутреннего продукта США. С его помощью политики и экономисты определяют текущее состояние экономики и прогнозируют будущий уровень экономической активности. Это серьезный двигатель рынка, в основном, за счет больших отклонений в прогнозировании.
Manufacturing PMI (Purchasing Managers Index) – Индекс производственной активности PMI
Публикуется в первый рабочий день каждого месяца в 15:00 GMT, охватывает данные предыдущего месяца.
Этот индекс используется для оценки изменений в области новых производственных заказов, объема промышленного производства, занятости, а также товарных запасов и скорости работы поставщиков. Каждый индикатор имеет различное значение и учитывает особенности сезонных факторов. Ассоциация Менеджеров по Снабжению опрашивает более 300 менеджеров по закупкам по всей стране, которые представляют 20 различных отраслей промышленности.
Индекс PMI выше 50 указывает на расширение производства, в то время как значения ниже 50 означает, что промышленность сокращается. Отчет PMI является чрезвычайно важным индикатором для финансовых рынков, так как это лучший показатель фабричного производства. Этот индекс является популярным для выявления инфляционного давления, а также состояния фабричного производства.
PMI не так важен, как CPI (индекс потребительских цен) при выявлении инфляции, но так как он публикуется в самом начале месяца, он достаточно актуален. Если PMI указывает на неожиданные изменения, как правило, это сопровождается быстрой реакции на рынке. Один из ключевых моментов отчета – это рост новых заказов, который предсказывает производственную активность в последующие месяцы.
Retail Sales Data – Данные по розничным продажам
Выпускается Бюро Переписи Населения около 12-го числа каждого месяца с 13:30 GMT, охватывает данные предыдущего месяца.
Розничные продажи являются ключевой движущей силой экономики США. Данный показатель отслеживает товары, которые продаются компаниями в розничной торговле, и определяет общие расходы потребителей в этой области (не включая расходы на обслуживание). Доходы от розничной торговли составляют большую часть (две трети) от американской экономики. Бюро переписи населения обследует сотни фирм различных размеров, занимающихся какими-либо видами розничной торговли. Публикуемые ежемесячно данные показывают процентное изменение по сравнению с показателями предыдущего месяца. Отрицательное число означает, что продажи снизились. Этот показатель является очень важным двигателем рынка, поскольку он используется в качестве показателя потребительской активности, так как увеличение цифры продаж будет означать рост экономической активности.
Tankan Large Manufacturers Index – Индекс производственной конъюнктуры Tankan
Публикуется Центральным Банком Японии четыре раза в год – в апреле, июле, октябре и середине декабря в 23:50 GMT.
Индекс производственной конъюнктуры Tankan измеряет общую деловую конъюнктуру среди крупных производителей. Информация основывается на опросе 1200 крупных производителей в Японии, которых спрашивали об условиях ведения их бизнеса. Это ключевой показатель японской экономики, которая в большой степени полагается на обрабатывающую промышленность. Выше 0 указывает на улучшение условий, в то время как ниже 0 указывает на ухудшение условий. Этот индекс считается важным двигателем рынка валютных пар JPY.
TIC Net Long-Term Transactions – Объем покупок долгосрочных ценных бумаг TIC
Публикуется Министерством Финансов США, к 12 числу каждого месяца в 14:00 GMT, охватывает данные за предыдущий месяц.
Объем покупок долгосрочных ценных бумаг TIC измеряет ежемесячно разницу в стоимости покупок американских долгосрочных иностранных ценных бумаг и иностранных покупок американских долгосрочных ценных бумаг. Потоки TIC являются ключевым ресурсом правительства США для компенсации дефицита торгового баланса, которые могут дать хорошее отражение спроса на доллар США.
Trade Balance – Торговый баланс
Публикуется Министерством Торговли во вторую неделю каждого месяца.
Индекс измеряет разницу в сумме от экспортируемых и импортируемых товаров (экспорт минус импорт). Это самый крупный компонент баланса платежей страны. Влияет на движение валюты страны.
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Финансовая устойчивость - это определённое состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определённого состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.
Проведем диагностику кризисного состояния предприятия ООО «Рамикс» за 3 года при помощи индикаторов на основании бухгалтерского баланса (Приложение №№ 1,2,3).
Проведем структурирование активной и пассивной части баланса (по таблице 1) и найдем индикаторы финансово-экономической устойчивости предприятия (И), абсолютной платежеспособности (И") и финансовой безопасности (И"") , и затем сделаем вывод, на сколько устойчиво финансово-экономическое состояние данного предприятия.
Каждый индикатор имеет четыре группы состояния предприятия:
Индикатор финансово-экономической устойчивости:
1. Состояние супер устойчивости
НМФА< И < ФА
- 2. Состояние достаточной устойчивости
- 3. Состояние финансово-экономической устойчивости
- 4. Состояние риска
ЛНА < И к < НА
Индикатор платежеспособности:
- 1. Состояние абсолютной платежеспособности
- 2. Состояние гарантированной платежеспособности
- 3. Потенциальная платежеспособность
НМФА < И" к < НМЛА
4. Утрата платежеспособности
НМЛА < И" к < НМА
Индикатор безопасности
1. Состояние независимости
НМЛА < И"" < ЛА
2. Состояние надежности
ЛНА < И"" < НМЛА
- 3 Состояние относительной безопасности
- 4. Состояние риска
- 1) Структурирование активной и пассивной части баланса за 2004 год (см. приложение 1):
Таблица 3. Структурирование активной и пассивной части баланса ООО «Рамикс» за 2004 год (тыс.руб.)
Вывод: В 2004 году все финансово-экономические индикаторы выросли. За этот год произошло увеличение собственного капитала, а заемный капитал наоборот снизился. Увеличился комплекс имущества, которое используется в производстве, то есть НА с 563471 т.р. до 673019 т.р. Большая часть ФА перешла в МФА, произошло увеличение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений примерно на 148%, с 162785 т.р. до 242048 т.р.
А меньшая часть ФА перешла в НМФА и они снизились. НМЛА снизились с 627597 т.р. до 614799 т.р., потому что произошло уменьшение НМФА за счет краткосрочной дебиторской задолженности, хотя запасы увеличились. К концу года также произошло увеличение ЛА с 790382 т.р. до 856847 т.р. благодаря тому, что произошло большое увеличение МФА. Заемный капитал снизился, а именно долгосрочные займы и кредиты, кредиторская задолженность и это очень положительно сказывается на финансовой политике предприятия.
В целом предприятие на конец отчетного периода достаточно устойчивое, абсолютно платежеспособно и находится в состоянии независимости. Оно может покрыть все свои обязательства исключительно за счет финансовых ресурсов, не прибегая к использованию своих немобильных источников и к реализации внеоборотных активов, то есть к собственному имуществу.
Согласно характеристике рангов комплексной дифференцированной динамической шкалы финансово-экономического состояния ООО «Рамикс» в 2004 году можно охарактеризовать 4 рангом.
Предприятие «Рамикс» в конце отчетного периода находится в зоне суперустойчивости, в которую оно перешло из зоны достаточной устойчивости. Этот переход обеспечен необходимым и достаточным положительным приростом индикатора финансово-экономической устойчивости (?И = 6361 т.р.). Такая динамика эффективности финансовой устойчивости оценивается высоко.
Предприятие приобрело абсолютную платежеспособность и, с точки зрения безопасности, - независимость, так как его обязательства теперь обеспечены в полном объеме мобильными платежными средствами (денежные средства, аккредитивы, депозитные счета) и сверх того имеется достаточный резерв ликвидных активов. Состояние, которое называется чистым кредитованием - усилилось. Чтобы удержаться в границах суперустойчивости, не следует допускать, при прочих равных условиях, снижение величины собственного капитала, достигнутой на конец отчетного периода, более чем на 429958 т.р.
2) Структурирование активной и пассивной части баланса за 2005 год (см. приложение 2):
Таблица 5. Структурирование активной и пассивной части баланса ООО «Рамикс» за 2005 год (тыс.руб.)
Таблица 6. Таблица индикаторов ООО «Рамикс» за 2005 год (тыс. руб.)
|
Индикатор |
Начало года |
Мониторинг финансового состояния проводится исключительно по отношению к муниципальным коммунальным предприятиям и не затрагивает предприятия, не находящиеся в муниципальной собственности. Индикаторы финансового состояния регулируемых предприятий и методика их использования одинаковы для всех муниципальных предприятий. Регулирующий орган (межведомственная комиссия) может устанавливать для каждого регулируемого предприятия свои диапазоны допустимых изменений индикаторов с учетом специфики деятельности каждого предприятия. Индикаторы финансовой устойчивости
Доля заемных средств в структуре баланса характеризует степень зависимости предприятия от внешних источников финансирования и рассчитывается по формуле
(заемные средства + кредиторская задолженность) /
/ (собственные средства + заемные средства +
+ кредиторская задолженность).
Величина собственных средств определяется на основе данных баланса
собственные средства = капиталы и резервы - целевое финансирование - задолженность учредителей - убытки.
Величина заемных и привлеченных средств определяется на основе данных баланса
заемные средства - долгосрочные пассивы +
+ краткосрочные заемные средства.
Рекомендуемое значение показателя не более 0,5.
Коэффициент обеспеченности внеоборотных активов долгосрочными источниками финансирования рассчитывается по формуле
(собственные средства + долгосрочные пассивы) /
/ внеоборотные активы.
Рекомендуемое значение показателя - больше единицы. Значения показателей меньше единицы свидетельствуют о том, что предприятие финансирует долгосрочные активы за счет краткосрочных ненадежных источников - кредиторской задолженности, т.е. о неустойчивости финансового состояния предприятия и его недальновидной финансовой политике.
Показатель оборотного капитала рассчитывается по формуле
оборотные средства - кредиторская задолженность - убытки.
Оборотный капитал представляет собой часть оборотных средств предприятия, финансируемых за счет стабильных источников. Положительное значение показателя - необходимое условие финансовой устойчивости предприятия.
Анализ индикаторов финансовой устойчивости служит основанием для принятия оперативных решений. Можно предложить следующие типовые оперативные решения: если неудовлетворительная финансовая устойчивость предприятия сопровождается убытками от основной деятельности, вызванными внешними по отношению к предприятию факторами, регулирующим органом может быть начата процедура изменения тарифа;
если ухудшение финансовой устойчивости предприятия связано с наличием просроченной задолженности муниципалитета (т.е. значение показателя, рассчитанное с учетом уменьшения кредиторской задолженности предприятия на величину просроченной задолженности муниципалитета, укладывается в допустимые значения), может быть принято решение о проведении взаимозачетов или изыскании внутренних резервов бюджета; в случае неудовлетворительных показателей финансовой устойчивости предприятия при отсутствии или незначительной величине просроченной задолженности муниципалитета и внешних неблагоприятных для предприятия факторов - на основании договора с руководителем муниципального предприятия может изменяться вознаграждение руководителя. Индикаторы ликвидности
Коэффициент общего покрытия =
= оборотные средства
Индикатор характеризует способность предприятия погасить кредиторскую задолженность за счет оборотных средств. Рекомендуемое значение показателя - 1,5...2,5. Слишком низкое значение индикатора является признаком возможных проблем с погашением кредиторской задолженности, слишком высокое - может свидетельствовать о недостаточно эффективном управлении сборочным капиталом. Рекомендуемые значения коэффициентов могут меняться в зависимости от фактора сезонности.
Коэффициент текущей ликвидности характеризует способность предприятия погасить свою кредиторскую задолженность за счет более ликвидной части оборотных средств - денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности (кроме просроченной):
(оборотные средства - производственные запасы - НДС по приобретенным ТМЦ - просроченная дебиторская задолженность) /
/ кредиторская задолженность.
Нормальное значение этого показателя - около единицы. Слишком низкое значение показателя свидетельствует о наличии у предприятия проблем с погашением задолженности перед кредиторами; слишком высокое - о не достаточно эффективной политике взыскания дебиторской задолженности.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую долю кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно за счет наиболее ликвидной части своих активов:
(краткосрочные финансовые вложения + денежные средства) /
/ кредиторская задолженность.
Рекомендуемое значение показателя - 0,01.0,02. Анализ индикаторов ликвидности может служить основанием для принятия оперативных решений. Предлагаются следующие типовые оперативные решения: если ухудшение ликвидности предприятия связано с наличием просроченной задолженности муниципалитета (т.е. значение показателя, рассчитанное с учетом уменьшения кредиторской задолженности предприятия на величину просроченной задолженности муниципалитета, укладывается в допустимые значения), может быть принято решение о проведении взаимозачетов или изыскании внутренних резервов бюджета: в случае отсутствия или незначительности размеров просроченной задолженности муниципалитета на основании договора с руководителем муниципального предприятия может изменяться величина его вознаграждения. Дебиторская задолженность
Анализируются размер, динамика дебиторской задолженности по категориям потребителей, а также наличием доли просроченной дебиторской задолженности.
Динамика дебиторской задолженности анализируется в сравнении с выручкой, для чего используется показатель среднего срока оборачиваемости дебиторской задолженности:
дебиторская задолженность / выручка х х длительность анализируемого периода (дней).
Рост среднего срока оборачиваемости дебиторской задолженности свидетельствует об ухудшении
финансового состояния предприятия. Причинами такого ухудшения могут быть как неэффективность финансового менеджмента МУП, так и неспособность потребителей своевременно и полностью оплачивать услуги. В случае неблагоприятной структуры и динамики дебиторской задолженности собственник МУП может потребовать от руководителя отчета о мероприятиях по сокращению дебиторской задолженности. В то же время опережающий рост дебиторской задолженности (в том числе просроченной) определенной категории потребителей по сравнению с ростом выручки является признаком нежелательности повышения тарифов для соответствующей категории потребителей.
При наличии значительной дебиторской задолженности муниципалитета перед муниципальным предприятием может быть принято решение о проведении взаимозачетов либо изыскании внутренних резервов бюджета. Кредиторская задолженность
Анализируются размер, динамика, структура кредиторской задолженности по категориям потребителей, а также наличие и доля просроченной кредиторской задолженности. Превышение темпов роста кредиторской задолженности над темпами роста оборотных средств, а также наличие просроченной кредиторской задолженности (включая задолженность по зарплате) свидетельствуют об ухудшении финансового состояния предприятия.
Если неудовлетворительная динамика кредиторской задолженности связана с наличием задолженности муниципалитета (т. е. при уменьшении величины кредиторской задолженности на величину дебиторской задолженности муниципалитета перед МУП значения показателей становятся удовлетворительными), может быть принято решение о проведении взаимозачетов или изыскании внутренних резервов бюджета.
Сведения о динамике и структуре кредиторской задолженности могут учитываться при определении размера вознаграждения руководителя МУП. Структура финансовых потоков
На основании информации, предоставленной муниципальным предприятием, анализируется структура финансовых потоков на предприятии по источникам, направлениям расходования и формам расчетов (денежные расчеты или зачеты).
Чем выше доля денежных расчетов в структуре финансовых потоков, тем более благоприятно финансовое состояние предприятия. Рекомендуемое значение индикатора - не менее 30.35%. Высокая доля зачетов в расчетах с организациями и предприятия ми-потребителя ми свидетельствует о нежелательности повышения тарифов для этих групп потребителей из-за их низкой платежеспособности.
Если денежные поступления (без зачетов) меньше затрат на заработную плату, это является признаком неудовлетворительного финансового состояния предприятия.
Основные понятия и факторы финансового состояния
Предприятия
Финансовое состояние предприятия – это комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия. Расчет и анализ таких показателей осуществляется по данным финансовой (бухгалтерской) отчетности организации в определенной последовательности. Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия и поэтому определяется всей совокупностью производственно-хозяйственных факторов, как внешних, так и внутренних.
Квнешним факторам, оказывающим сильное влияние на деятельность предприятия, относят:
· демографическое состояние в стране, влияющее на размер и структуру потребления и платежеспособный спрос населения;
· состояние экономики страны, определяющее уровень доходов и накопления населения, а, следовательно, и его покупательную способность;
· высокий уровень инфляции в масштабах страны и мира, негативно сказывающийся на развитии национальной экономики и вызывающий общеэкономический спад;
· политическую стабильность и направленность внутренней политики, реализуемой через рычаги хозяйственного законодательства;
· уровень науки и техники, с которым сопряжены все составляющие процесса производства товара и его конкурентоспособность;
· уровень культуры населения и национальные традиции, оказывающие влияние на привычки и нормы потребления, предпочтения в выборе товаров;
· финансовое состояние партнеров по бизнесу, прежде всего дебиторов;
· международное положение (войны, конфликты, перевороты и др.), от которого зависит финансовое состояние предприятия при наличии зарубежных партнеров.
Внутренние факторы, оказывающие существенное влияние на финансовое развитие предприятия, являются результатом деятельности самого предприятия. Они подразделяются на три подгруппы в зависимости от особенностей формирования денежных потоков предприятия:
· факторы, связанные с производственной (операционной) деятельностью;
· факторы, связанные с инвестиционной деятельностью;
· факторы, связанные с финансовой деятельностью.
Регулярное проведение финансового анализа деятельности предприятия обеспечивает руководство необходимой информацией для принятия адекватных управленческих решений.
Анализ финансового состояния, основывающийся на бухгалтерской отчетности, приобретает характер внешнего анализа, т.е. анализа, проводимого за пределами предприятия его заинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами, на основе отчетных данных, которые содержат ограниченную часть информации о деятельности предприятия. Однако они позволяют внешним пользователям отчетности достаточно объективно оценивать финансовое состояние предприятия, не используя информацию, являющуюся коммерческой тайной (данные управленческого учета).
Методика внешнего анализа финансового состояния предприятия необходима не только для целей оценки потенциальными партнерами, но и для собственной самооценки, осуществляемой с точки зрения внешних пользователей финансовой (бухгалтерской) отчетности. Любому предприятию далеко не безразлично, по каким показателям будут оценивать его финансовое состояние возможные контрагенты, акционеры, кредиторы. Для того, чтобы можно было установить соответствие между внутренними и внешними оценками финансового состояния, должно существовать единое методическое “ядро”, объединяющее различные виды анализа.
Таким инструментом является финансовый анализ, представляющий систему определенных знаний, связанную с исследованием финансового положения предприятия и его финансовых результатов, складывающихся под влиянием объективных и субъективных факторов, на основе данных финансовой отчетности. Менеджер производственной, коммерческой или иной организации должен знать финансовый анализ, поскольку он является методической, информационной базой, на которой строится финансовая политика предприятия и взаимоотношения с ним инвесторов, кредиторов, акционеров. От того, насколько качественно он проведен, зависит эффективность управленческих решений. Очевидно, что менеджер, принимающий их, должен владеть соответствующими методиками и понимать сущность показателей и результатов анализа, даже проведенного в специализированных службах предприятия.
Цели и этапы финансового анализа
Бухгалтерской отчетности предприятия
Финансовый анализ использует пошаговые процедуры анализа бухгалтерских отчетов предприятия для оценки его производственной, сбытовой, маркетинговой и других видов деятельности. То есть предметом финансового анализа являются хозяйственные явления и процессы, совершающиеся на предприятии в целом, находящие отражение в системе взаимосвязанных экономических показателей.
Цель финансового анализа - оценка прошлой деятельности и положения предприятия на данный момент, а также оценка будущего потенциала предприятия. Этот вид анализа должен обеспечить администрацию информацией о будущем для принятия решения стратегического управления.
Финансовый анализ решает следующие задачи:
· выявляет степень сбалансированности между движением материальных и финансовых ресурсов, оценивает потоки собственных и заемных средств в процессе экономического кругооборота, нацеленного на извлечение максимальной или оптимальной прибыли, повышение финансовой устойчивости и т.п.;
· дает возможность проконтролировать правильность составления финансовых потоков предприятия, соблюдение норм и нормативов расходования финансовых и материальных ресурсов, целесообразность осуществления затрат;
· позволяет оценить правильное использование денежных средств для поддержания эффективной структуры капитала и прогнозирования платежеспособности предприятия.
На первом этапе финансового анализа следует определить подход или направления анализа: сравнивать ли показатели предприятия со средними показателями народного хозяйства или отрасли, или показатели с показателями данного предприятия за прошедшие периоды времени, или показатели с показателями других предприятий-конкурентов. Каждый подход требует своих методов анализа, подбора соответствующей ему информации.
На втором этапе оценивается качество информации, качество доходов, т.е. влияние способов и методов учета на формирование прибыли и других финансовых результатов. Так, чистая прибыль - «сердцевина» всех финансовых показателей. Насколько она показательна? На «качество» чистой прибыли могут воздействовать методы учета и расчетов прибыли от реализации продукции, работ и услуг, характер результатов прочей реализации и внереализационных результатов, налоговые условия и льготы по налогам и т.д. Размер прибыли от реализации продукции зависит от методов списания безнадежных долгов, от принятой оценки товарно-материальных ценностей, методов начисления износа как основных фондов, так и нематериальных активов.
На третьем этапе проводится сам анализ с использованием следующих основных методов:
· горизонтального - сравнение каждой позиции баланса или другой формы отчетности с данными предшествующего периода;
· вертикального - определение структуры слагаемых показателя, влияние каждой позиции на результат в целом;
· трендового - анализ показателя за ряд лет и определение тренда с помощью математической обработки ряда динамики.
Анализ может вестись как по абсолютным, так и относительным показателям.
1.3. Последовательность, содержание и информационная база
Финансового анализа
Финансовое состояние предприятия формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности. Определение его на ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате.
Последовательность и содержание финансового анализа деятельности хозяйствующего субъекта можно определить в следующем виде.
1. Предварительное ознакомление с итогами работы предприятия.
2. Исчисление основных показателей индикаторов финансового состояния.
3. Сравнение расчетных значений с нормативными или с результатами аналогичных предприятий.
4. Отнесение предприятия к определенному классу по финансовому положению.
Рассмотрим подробно содержание полного процесса финансового анализа.
Предварительное ознакомление с итогами работы предприятия проводится по балансу в следующей последовательности.
1. Определяют общую направленность финансово-хозяйственной деятельности. При этом итог баланса на конец периода сравнивают с итогом на начало периода (суммы по стр.1600 и стр.1700). Это анализ по горизонтали, позволяющий определить общее направление движения баланса: увеличение итога баланса оценивается положительно, уменьшение - отрицательно.
2. Определяют характер изменения отдельных статей баланса. При этом к положительным изменениям относят увеличение в активе баланса остатков денежных средств (стр.1250), финансовых вложений (стр.1240), нематериальных активов (стр.1110), производственных запасов (стр.1210).
К положительным изменениям в пассиве баланса относят увеличение суммы прибыли (стр. 1370), доходов будущих периодов (стр. 1530).
Отрицательной оценки заслуживает резкий рост дебиторской задолженности в активе (стр. 1230) и кредиторской задолженности в пассиве баланса (стр. 1520).
3. Анализируют наличие и увеличение остатков по «больной» статье баланса: «Убытки» (стр. 1370). Наличие убытков свидетельствует о крайне неудовлетворительной работе предприятия в отчетном периоде и сложившееся в результате этого плохое финансовое положение. Отрицательную разницу между доходами и расходами по укрупненной номенклатуре статей можно проследить в форме № 2. Более детально причины убыточной работы можно проанализировать по данным внутреннего бухгалтерского учета. Так, элементом задолженности поставщикам и подрядчикам (стр. 15201) является задолженность поставщикам по неоплаченным в срок расчетным документам. Наличие такой просроченной задолженности свидетельствует о серьезных финансовых затруднениях у предприятия.
Основные индикаторы финансового состояния предприятия включают в себя:
· показатели платежеспособности (коэффициенты абсолютной ликвидности, быстрой ликвидности, текущей ликвидности и пр.);
· показатели финансовой устойчивости (коэффициенты капитализации, обеспеченности собственными источниками финансирования, финансирования, финансовой устойчивости);
· показатели деловой активности (коэффициенты ресурсоотдачи, фондоотдачи, отдачи собственного капитала, оборачиваемости оборотных средств и пр.);
· показатели рентабельности (рентабельности продаж, чистой рентабельности, рентабельности собственного капитала, валовой рентабельности, рентабельности основной деятельности и пр.).
Набор экономических показателей, характеризующих финансовое положение и активность предприятия на рынке, зависит от глубины исследования. Однако большинство методик анализа финансового положения предполагает расчет следующих групп индикаторов: показателей ликвидности баланса, деловой активности (оборачиваемости оборотных средств), финансовой устойчивости, прибыли и рентабельности с предварительным расчетом показателей, характеризующих общую оценку имущества предприятия и производственный потенциал: выручка от реализации в денежном, натуральном измерителях; затраты, связанные с производством и реализацией продукции; стоимость основных средств; численность работников и их фонд оплаты труда; показатели рентабельности; фондоотдача и др. Применение такой системы показателей в их взаимосвязи помогает оценить финансово-хозяйственную деятельность, выявить факторы, влияющие на результат, и определить дальнейшую финансовую стратегию предприятия.
Для итоговой оценки балансового состояния предприятия необходимо расчетные показатели сопоставить со стандартными (нормативными).
В странах с развитой рыночной экономикой стандартные индикаторы разрабатываются финансовыми, налоговыми, экспертными фирмами. В России эта работа в полном объеме не проведена, однако теоретические значения многих показателей уже определены. Этими значениями мы будем пользоваться в нашем анализе. Если для рассчитываемых показателей нормативов нет, то результаты расчетов по возможности необходимо сравнить со значениями этих показателей на предприятиях, выпускающих продукцию, аналогичную продукции предприятия, и имеющие производственные мощности, сравнимые с его мощностями.
Информационной базой финансового анализа является бухгалтерская (финансовая) отчетность – единая система данных об имущественном и финансовом положении организации и о результатах ее хозяйственной деятельности.
Необходимо помнить, что согласно законодательству не относятся и не могут относиться к бухгалтерской отчетности расчеты по отдельным видам налогов, налоговые декларации и иные формы налоговой отчетности.
3. АНАЛИЗ ОСНОВНЫХ ИНДИКАТОРОВ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ.
3.1. АНАЛИЗ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ.
В условиях массовой неплатежеспособности предприятий и практического применения ко многим из них процедуры банкротства объективная и точная оценка их финансового состояния приобретает первостепенное значение. Одним из главных критериев оценки финансового состояния являются показатели платежеспособности предприятия.
Многие экономисты считают платежеспособность главным условием финансовой устойчивости предприятия. Платежеспособностью принято считать возможность хозяйствующего субъекта своевременно и полно погашать обязательства по первоочередным платежам. Главным условием платежеспособности часто называется:
величина денежных краткосрочной кредиторской задолженности
средств хоз.органа > и краткосрочных кредитных обязательств.
Платежеспособность принято измерять тремя основными коэффициентами: коэффициент ликвидности, промежуточный коэффициент покрытия и общий коэффициент покрытия (или коэффициентами текущей ликвидности).
Рассчитаем и проанализируем показатели платежеспособности для нашего предприятия (Таблица 3).
Таблица 3.
Расчет показателей платежеспособности.
(за 1995-1996г.г.)
| Показатели | Нормативное значение | 01.01..95г. | 01.01..96г. | 01.01..97г. | Изменение за 1996г. (+,-) |
| А | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 1.Краткосрочная задолженность (стр. 610+620) | --- | 547 009 | 1 083 090 | 1 303 404 | + 220 314 |
| 2. Оборотные активы (стр. 290-217), | --- | 589 468 | |||
| 2.1. Запасы (стр.210-217+220) | --- | 536 461 | 995 530 | 1 130 283 | + 134 753 |
| 2.2. Дебиторская задол-ть с ожидаемыми платежами в течении 12 месяцев. | --- | 240 | 20 986 | 54 574 | +33 588 |
| 2.3. Денежные средства и краткосрочные фин. вложения. | --- | 52 767 | 51 331 | 45 468 | - 5 863 |
| 3. Коэффициент абсолютной ликвидности (стр.2.3. / стр.1) | >0,1 | 0,096 | 0,047 | 0,035 | - 0,012 |
| 4. Промежуточный коэффициент покрытия. (стр.2.3.+стр.2.2.):стр.1) | >0,6 | 0,097 | 0,067 | 0,077 | +0,01 |
| 5. Общий коэффициент покрытия, или коэффициент текущей ликвидности (стр.2 / стр.1) | >=2 | 1,078 | 0,986 | 0,944 | - 0,042 |
На основании данных таблицы 3 можно сделать вывод о неудовлетворительном состоянии платежеспособности МП «Товары для детей»:
n коэффициент абсолютной ликвидности наиболее важен для поставщиков материальных ресурсов и для банка, кредитующего предприятие. Он характеризует платежеспособность на дату составления баланса и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Ни на одну из рассматриваемых отчетных дат значение показателя не удовлетворяет нормативному значению (лишь на 01.01.95г. размер коэффициента очень близок к нему), более того, величина коэффициента постоянно снижается и на 01.01.97г. составляет 0,035. То есть, только 3,5% от суммы краткосрочных обязательств, предприятие способно погасить на начало 1997 года.
n промежуточный коэффициент покрытия отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременных расчетов с дебиторами. Значение данного показателя также далеко от нормативного. Даже несмотря на небольшое увеличение величины коэффициента на начало 1997г., оно еще слишком далеко от оптимального и связано с ростом дебиторской задолженности за указанный период, а не с уменьшением размера кредиторской. Своевременное погашение долгов всеми дебиторами МП «Товары для детей» не способно восстановить платежеспособность хоз.органа.
n коэффициент покрытия (текущей ликвидности) показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае необходимости прочих элементов материальных оборотных средств. То есть, он определяется из соображения, что ликвидных средств должно быть достаточно для выполнения краткосрочных обязательств, исходя их чего, значение показателя не должно опускаться ниже 1, а оптимальным считается коэффициент, равный 2. Только на 01.01.95г. у исследуемого предприятия значение коэффициента находилось на достаточном уровне. На протяжении 1995 и 1996г.г. его величина постоянно снижалась и на 01.01.97г. составила 0,944. Таким образом, совокупная величина текущих активов предприятия не в состоянии покрыть его краткосрочных обязательств.
Охарактеризовать платежеспособность предприятия позволяет оценка структуры его баланса с точки зрения удовлетворительности и платежеспособности.
Таблица 4.
Расчет показателей оценки структуры баланса с точки зрения удовлетворительности и платежеспособности (за 1995-1996г.г.).
| Наименование | Отклонение от нормы |
||||||
| показателя | значение | ||||||
| А | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| К-т покрытия (текущей ликвидности), К тл | 1,078 | 0,986 | 0,944 | >=2 | -0,922 | -1,014 | -1,056 |
| К-т обеспеченности собственными средствами (Пас.4-Акт.1/Акт.2), К о | 0,026 | -0,019 | -0,060 | >0,1 | -0,074 | -0,119 | -0,16 |
| К-т восстановления платежеспособности К к тл +6/12(К к тл -К н тл) К тл нормат значение (>=2) | 0,47 | 0,4615 | - | - | - | - | |
О сути коэффициента текущей ликвидности было сказано ранее.
Второй же коэффициент характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.
В том случае, если ни один из указанных показателей не удовлетворяет нормативному значению (а данные таблицы 4 показывают, что это так), структура баланса считается неудовлетворительной, необходим оперативный контроль за финансовым положением предприятия и осуществление мер по восстановлению платежеспособности - рассчитывается третий показатель (коэффициент восстановления платежеспособности) за 6 месяцев.
Его экономический смысл: если значение коэффициента больше 1, то есть реальная возможность на предприятии восстановить структуру баланса и не утратить платежеспособность. Если же коэффициент меньше 1 (а в данной ситуации это именно так), то в течение указанного срока - 6 месяцев - у предприятия нет возможности восстановить свою платежеспособность, а отрицательная динамика показателей на протяжении обоих рассматриваемых периодов снижает шансы на восстановление платежеспособности в более длительные сроки.
Среди факторов, обеспечивающих платежеспособность, часто упоминается ликвидность баланса. Она определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.
Для определения ликвидности баланса сопоставляются итоги ликвидных групп активов и пассивов. Такая группировка средств и их источников МП «Товары для детей» приведена в таблице 5.
Таблица 5.
Группы ликвидных активов и пассивов для определения ликвидности баланса предприятия (за 1995-1996г.г.)
| АКТИВЫ | 01.01.95 | 01.01.96 | 01.01.97 | ПАССИВЫ | 01.01.95 | 01.01.96 | 01.01.97 |
| А | 1 | 2 | 3 | В | 4 | 5 | 6 |
| А1 Наиболее ликвидные активы, всего | П1 Наиболее срочные обязательства, всего | ||||||
| в том числе Денежные средства Краткосрочные финансовые вложения | в том числе Кредиторская задолженность | 547 009 | 1083090 | 1303404 | |||
| А2 Быстрореализуемые активы, всего | П2 Краткосрочные пассивы, всего | ||||||
| в том числе Дебиторская задолженность Пр. оборотные активы | в том числе Заемные средства Пр. Краткосрочные пассивы (стр.670+630) | ||||||
| А3 Медленнореализуемые активы, всего | П3 Долгосрочные пассивы, всего | ||||||
| в том числе Запасы (ст.210-217+220) Долгосрочные финансовые вложения | в том числе Заемные средства | 0 | 0 | 0 | |||
| А4 Труднореализуемые активы, всего | П4 Постоянные пассивы, всего | ||||||
| в том числе Основные средства Нематериальные активы Незавершенное строительство Пр. внеоборотные активы Расходы будущих период. | в том числе Собственные средства (Пас.4) Фонды потребления Доходы будущих периодов Резервы предстоящих расходов и платежей | ||||||
| ИТОГО | 602 269 | 1143304 | 1352194 | ИТОГО | 602 269 | 1143304 | 1352194 |
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения: А1>=П1; А2>=П2; А3>=П3; А4<=П4.
Фактически данные соотношения сложились следующим образом:
| 01.01.95г. | 01.01.96 и 97г.г. |
| А1<П1 | А1<П1 |
| А2>П2 | А2>П2 |
| А3>П3 | А3>П3 |
| А4<П4 | А4>П4 |
Таким образом, данные свидетельствуют, что ни на одну из рассматриваемых отчетных дат баланс МП «Товары для детей» не является абсолютно ликвидным, а в течение 1995 и 1996г.г произошло ухудшение ситуации.
Соотношение А1>=П1 позволяет выявить текущую ликвидность (срок поступлений и платежей до 3 месяцев): ни на одну из дат соотношение не выполняется. Таким образом, на ближайшую перспективу баланс предприятия неликвиден и ситуация изменяется не в лучшую сторону.
А2>=П2 показывает тенденцию повышения или снижения текущей ликвидности в недалеком будущем (сроки от 3 до 6 месяцев): неравенство выполняется на все отчетные даты. Но связано это не столько с хорошей работой предприятия, сколько с отсутствием в балансе заемных средств. Причем на изменение состояния ликвидности в данном периоде сильно влияет качество дебиторской задолженности.
То же самое можно сказать и в отношении третьего неравенства: А3>=П3 отражает соотношение платежей и поступлений в отдаленном будущем (свыше 6 месяцев). Соотношение выполняется, однако этот факт опять же связан с отсутствием у предприятия долгосрочного заемного капитала. При этом поддержание платежеспособности в этот период (свыше 6 месяцев) зависит от качества запасов МП «Товары для детей» и других финансовых вложений. Как уже отмечалось ранее, большая часть запасов сформирована за счет готовой продукции, остатки которой постоянно пополняются. Это может быть и свидетельством затоваривания складов предприятия, не конкурентоспособностью товаров, либо же связано с инфляцией (более подробную оценку провести нет возможности в связи с отсутствием дополнительной информации). В том случае, если действительно продукция неконкурентоспособна и существуют сложности с ее реализацией, то подобное обстоятельство не позволяет положительно оценить ликвидность предприятия на перспективу.
Позволяющие автоматизировать финансово-хозяйственную деятельность и планирование, что на данном этапе выходит за рамки простых учетно-регистрационных задач. 3. Анализ финансового состояния предприятия 3.1 Сущность финансового анализа и его роль в современных условиях ведения хозяйства Результативность управления предприятием в значительной мере определяется уровнем его организации и...
1 0,98 ≥0,1 Характеризующий состояние основных средств Индекс постоянного актива 0,056 0,063 Коэффициент реальной стоимости имущества 0,056 0,063 >0,5 5. Оценка эффективности производства Для оценки финансового состояния предприятия необходимо провести анализ, который позволяет выявить, насколько эффективно предприятие использует свои средства. К показателям, ...
0, + Фт < 0, + Фо < 0, тогда S { 0; 0; 0} Помимо этого на основании данных “Бухгалтерского баланса” рассчитываются коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия: Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств (U1) дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он имеет простую интерпретацию: его значение, равное 0,178, означает, что на...
Предприятия, снижения деловой активности. Но в 4 квартале 1998г. наблюдается скачок к увеличению данных показателей. Рентабельность является одним из главных показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия (табл. 8). Показатели рентабельности наиболее объективно отражают уровень экономического развития каждого предприятия. Они являются синтетическими и в то же время наиболее...